昱能科技：2024年上半年净利润878131万元 同比下降3456%

  （688348）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.99亿元，同比增长36.61%；归母净利润8781.31万元，同比下降34.56%；扣非净利润8859.62万元，同比下降21.79%；经营活动产生的现金流量净额为2.40亿元，上年同期为-7.58亿元；报告期内，

  公告称，公司营业收入变化主要由于工商业储能系统的营业收入快速增加以及境外微型逆变器市场逐步回暖。

  以8月29日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为38.66倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为4.05倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.71亿元，同比增长111.94%，环比增长10.16%；归母净利润4788.22万元，同比增长189.20%，环比增长19.91%；扣非净利润5268.36万元，同比增长1231.88%，环比增长46.70%。

  半年报称，公司专注于光伏发电及领域，主要是做分布式光伏发电系统中组件级电力电子技术及户用、工商业技术的研发及产业化，提供以微型逆变器为核心的分布式光伏+储能全场景应用解决方案，公司产品有：微型逆变器、户用及工商业储能产品、智控关断器、EMA数据库及智能运维平台等。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，微逆及能量通信产品收入6.18亿元，同比增长8.24%，占据营业收入的68.74%；工商业储能系统收入1.78亿元，占据营业收入的19.84%；智控关断器收入0.77亿元，同比增长3.44%，占据营业收入的8.55%。

  2024年上半年，公司毛利率为35.58%，同比下降3.73个百分点；净利率为9.45%，较上年同期下降10.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.37%，同比上升0.52个百分点，环比下降0.45个百分点；净利率为9.61%，较上年同期上升3.61个百分点，较上一季度上升0.33个百分点。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是2.40%，较上年同期下降1.14个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.81%，较上年同期下降0.98个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.40亿元，同比增加9.98亿元；筹资活动现金流净额-1.12亿元，同比减少7.99亿元；投资活动现金流净额2.25亿元，上年同期为5.63亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.76亿元，上年同期为-1.54亿元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为88.73%，净现比为273.75%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业62/66）；固定资产周转率为12.03次，上年同期为11.50次（2023年上半年行业平均值为2.90次，公司位居同行业6/66）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是2.13次、0.38次。

  2024年上半年，公司期间费用为1.74亿元，较上年同期增加6547.31万元；期间费用率为19.30%，较上年同期上升2.88个百分点。其中，销售费用同比增长37.86%，管理费用同比增长0.03%，研发费用同比增长30.75%，财务费用由去年同期的-2596.07万元变为780.07万元。

  资料显示，销售费用的变动主要因为随着营收规模增加，相应市场费用增加；财务费用的变动主要因为本期利息支出增加，利息收入减少及汇兑损益减少；研发费用的变动主要因为研发人员数量及薪酬增加。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融实物资产较上年末减少21.85%，占公司总资产比重下降5.90个百分点；货币资金较上年末增加34.15%，占公司总资产比重上升5.49个百分点；应收账款较上年末增加67.17%，占公司总资产比重上升3.88个百分点；存货较上年末减少2.79%，占公司总资产比重下降2.61个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应该支付的账款较上年末增加310.91%，占公司总资产比重上升6.17个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末增加1247.85%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；应交税费较上年末减少66.32%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；短期借款较上年末减少5.48%，占公司总资产比重下降1.15个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.16亿元，占净资产的41.89%，较上年末减少4359.17万元。其中，存货跌价准备为9445.06万元，计提比例为5.86%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.38%，相比上年末上升5.34个百分点；有息资产负债率为13.50%，相比上年末下降1.51个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为泓德卓远混合型证券投资基金，取代了一季度末的华夏上证科创板50成份交易型开放式指数投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1万户，较一季度末下降了647户，降幅6.06%；户均持有股市值由一季度末的76.76万元下降至65.90万元，降幅为14.15%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。